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港股在农历马年第二个交游日迎来“开门红”。2月23日，恒生指数与恒生科技指数双双大涨，阛阓热诚显贵回暖。盘面上，板块分化特征赫然：科网股与半导体想法无数走高，而大批商品板块发扬尤为强势上海配资网，黄金、石油个股集体上攻，领涨阛阓；与此同期，前期热点的AI与机器东谈主板块则出现回调。
业内分析觉得，港股大批商品板块的爆发并非伶仃表象，其背后既有国外金价、油价握续走强的有劲复旧，也与春节技术好意思伊弥留方位升级催生的避险需求密切有关。
港股大批商品行情爆发
2月23日，港股阛阓发扬强健，迎来马年“开门红”。约束收盘，恒生指数高潮2.53%，恒生科技指数涨幅更是达到3.34%，阛阓热诚赫然回暖。
板块发扬呈现赫然分化。港股科网股无数走高，约束收盘，好意思团-W（83690.HK）高潮5.26%、阿里巴巴（09988.HK）高潮3.47%、腾讯（00700.HK）高潮3.07%；半导体想法股走强，华虹半导体（01347.HK）高潮4.51%。大批商品板块发扬尤为亮眼。Wind数据自大，黄金板块强势上攻，约束收盘，潼关黄金（00340.HK）、赤峰黄金（06693.HK）、大唐黄金（08299.HK）均涨超6%，领涨板块；石油板块相通走高，中国石油股份（00857.HK）、中海油田职业（02883.HK）、中国海洋石油（00883.HK）等个股纷纷高潮。比拟之下，前期热点的AI大模子与机器东谈主板块则出现回调，智谱（02513.HK）跌超22%，MiniMax（00100.HK）跌超13%。
拉永劫刻线看，港股大批商品有关板块已结合多日呈现强势。Wind数据自大，2月16日及20日两个交游日，港股大批板块合座走强，多只黄金股、石油股扭转2月上半月的劣势，结合高潮。举例，中国海洋石油2月16日至2月23日结合多个交游日高潮，已复本来月以来的跌幅。
此轮港股大批商品握续走强的背后，是国外大批商品价钱的有劲复旧。Wind数据自大，2月16日至20日历间，Comex黄金期货累计高潮1.66%，继19日冲突5000好意思元/盎司关隘后，20日进一步站稳5100好意思元，23日盘中更一度上探至5198好意思元；Comex白银期货2月16日至20日涨幅达8.47%，昨日已升破85好意思元/盎司；ICE布伦特原油期货2月16日至20日高潮5.62%。
业内分析觉得，春节技术大批商品有关方向出现大幅波动，或与国外地缘政事最新动态密切有关。
春节技术，好意思伊连络的最新进展呈现“谈判鼓舞、军事施压并行”的特征。2月19日好意思国总统特朗普公释放放“10~15天”期限信号，走漏若谈判不可达成“有有趣左券”将考虑军事选项；伊朗晓谕在霍尔木兹海峡进行实弹演训并短时关闭部分航谈。
针对这一方位，兴业证券分析师张博指出，凭证历史训诫，伊朗方位弥留技术，油价发扬不时较好。但他同期指出，这类影响的握续时刻频繁较为有限。从历史训诫看，伊朗有关冲突利好黄金、原油、自然气，对权益财富扰动有限。其中黄金、原油在冲突前和爆发当日发扬更好，而后黄金与原油的高潮概率与平均收益不时下落。
对A股阛阓有何参照？
在港股强势发扬的配景下，阛阓更为眷注的是，这一走势对行将开盘的A股具有何如的参照有趣。业内分析觉得，鉴于港股与A股在资金流动、上市公司类似以及阛阓热诚传导等方面存在缜密联动，昨日港股科技、大批商品等板块的隆起发扬，或对A股节后行情具有一定风向标有趣。地缘政事身分催生的避险热诚，叠加高景气赛谈的事迹杀青智商，有望共同推动有关龙头方向走强。
从历史数据看，A股阛阓的“春节效应”较为显贵。Wind数据自大，2006年至2025年的20年间，上证指数在春节前五个交游日及后五个交游日的高潮概率折柳达到80%和75%。
从资金层面看，阛阓相通具备复旧。天风策略分析师吴开达走漏，节前两市成交额固然出现降温，偏股型公募新发份额回落，但存量股票型ETF申购额再行净流入，主力资金或住手减握，而两融资金则出现净流出，静待交游脉冲再度反弹，本轮行情有望延续。
东吴证券分析师陈刚进一步走漏，春节前后，阛阓环境频繁对多方更为有益，A股总体契机大于风险，看好节后科技股行情。宏不雅层面，表里环境均呈现积极变化，外部弱好意思元催化叠加里面策略靠前发力。微不雅层面，资金面相通可能迎来改善，东谈主民币汇率回升、港股最初大涨有望提振阛阓热诚，险资、公募等机构亦会在新年开端进行财富布局。
值得注宗旨是，在春节前一个月，阛阓立场已披露向价值歪斜的迹象。节后干线是否将不息围绕科技张开，成为面前究诘的焦点。
兴证策略在最新明白中指出，从相对胜率来看，春节后科技制造、资源品及基建链不时发扬占优。背后逻辑在于，一方面，春节后风险偏好晋升运转TMT、先进制造为代表的成长板块占优；另一方面，跟着春节后步入“金三银四”春季开工旺季、叠加3月两会后策略联接落地，后续将是加价萍踪进一步丰富的要津窗口，关于资源品、基建链酿成提振。科技制造方面，不息聚焦“泛AI财富”，围绕算力基础方式与买卖化哄骗布局。
天风证券团队则觉得，历史上节后小盘成长立场频繁占优，本年这一端正可能仍会披露，但强度或受制于两大身分：一是在产业干线景气度可信的配景下，大盘成长可能同步走强；二是“高股息”财富行动遥远底仓的竖立逻辑也曾坚固，节后立场可能是“成长与红利共舞”，而非简便的彻底切换。
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王方然
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